2026-10-11

• 新增 3044 健鼎：伺服器／記憶體高毛利組合與湖北／越南擴產支撐 FY2028E Base NT$720；核心看產能吸收、毛利率與原料轉嫁是否延續。
• 新增 8103 瀚荃：AI Power 的 PSU／BBU／CBU 連接器受惠於功率與規格升級；以 FY2028E EPS NT$13\times 13x設BaseNT$169，核心看兩大電源客戶、800V HVDC、新品良率與產能整併。
• 新增 5274 信驊：BMC 供應瓶頸緩解與 AST2700 放量支撐 2027–28 成長；Base NT$24,000，核心看供應、ASP、CSP 長約與毛利率能否兌現。
• 新增 4770 上品：高純化學品輸送設備受惠半導體／化學品廠擴產與 NT$75億在手訂單；以FY2028EEPSNT$20 × 18x 設 Base NT$360，驗證重點為訂單轉換、彰濱擴產、中國價格競爭及美國新案。
• 新增 6505 台塑化：成品油供應偏緊支持 2026 高利差，但 FY2028E EPS 回到 NT$5.0左右；BaseNT$100，核心看柴油利差、煉油稼動率與烯烴供給壓力。
• 新增 3167 大量：AI PCB 高階背鑽、TM4 量測與外包擴產提供成長動能，但 FY2027E EPS 的券商分歧大；以 FY2028E EPS NT$55\times 20x設BaseNT$1,100。
• 新增 9914 美利達：歐洲與庫存去化支持修復，但美國高價車與 SBC 虧損仍是主約束；以 FY2028E EPS NT$5.3\times 17x設BaseNT$90。
• 新增 6770 力積電：DRAM／邏輯代工調價、PMIC mix 與 3D AI Foundry 支撐 FY2028E Base NT$110；ASP、P5 轉線與 PWF／WoW 量產時程是關鍵驗證。
• 新增 9938 百和：鞋材／成衣輔料需求與毛利率仍在修復期；以 FY2028E EPS NT$4.5\times 12x設BaseNT$54。品牌下單、經編網布稼動率、關稅與原料成本為關鍵驗證。
• 新增 2207 和泰車：Toyota／Lexus 市占與日本日野經銷併表提供底座，但 2026 年一次性併購與金融評價收益不可持續；以 FY2028E EPS NT$38\times 15x設BaseNT$570。Lexus／RAV4 交車、日本經銷獲利及國瑞回銷日本是關鍵驗證。
• 新增 2609 陽明：紅海繞道與塞港仍支撐短線運價，但 2027–28 新船交付、紅海復航與巴拿馬通行改善壓抑長期評價；Base NT$65。
• 新增 3450 聯鈞：COSA 擴產、400G→800G 升級與源傑 AOC 支撐 FY2028E Base NT$630；美系客戶需求、800G 認證與 ELSFP 導入時程是估值關鍵。
• 新增 6239 力成：記憶體封測與 FOPLP 量產支撐 Base NT$360；FOPLP 良率、客戶驗證與產能爬坡決定 2027–28 年獲利能否兌現。
• 新增 2727 王品：台灣同店／品牌改造與兩岸展店支撐獲利，Base NT$260；中國店效、人力與中央供應成本攤提是主要驗證點。
• 新增 2645 長榮航太：MRO 排程、價格調整與 LEAP 製造提供底座，無人機採購落地是上行選擇權；Base NT$185。
• 新增 6831 邁科：AWS Trainium／Graviton 與液冷擴產支撐 Base NT$720；平台量產、液冷良率與新 CSP 認證決定估值能否實現。
• 新增 2891 中信金：銀行放款／財管手收與壽險 CSM 雙引擎，Base NT$95；信用成本、壽險評價與利差是關鍵驗證。
• 新增 2610 華航：AI／高科技貨運、國際客運與新機效率支撐需求；Base NT$25，以FY2027EBVPSNT$18.8 × 1.33x 估值，油價與貨運收益正常化是關鍵。
• 新增 7750 新代：中國高階工具機控制器市占與 2027 年擴產支撐 Base NT$3,400；中國景氣及新產能利用率是估值關鍵。
• 新增 6691 洋基工程：在手訂單逾 NT$553億支撐FY2027接棒，BaseNT$900；工程認列時程與海外執行為關鍵驗證。
• 更新 2395 研華：北美 B/B 與 design-win 支撐 FY2028E 情境估值，Base NT$900。
• 重算 2027 台股情境報酬 Ranking：84 檔最新 immutable snapshot 皆有有效官方收盤價；0050 Expected Return 為 +18.6%。
• 更新 MPI：AI ASIC／GPU 的 MEMS 探針卡、擴產與 CPO 測試構成主線；FY2028E 預估分歧極大，Base 採 NT$130EPS\times 80.8x，BaseNT$10,500。
• 更新 Unimicron：ABF／HDI 報價與光復產能良率上升支撐獲利，但近期 FY2027E EPS 分歧大；以可核對的 FY2028E EPS NT$54\times 25x設BaseNT$1,350。