BT substrate（BT 載板） 是 IC substrate 的一類，常見於記憶體、手機、通訊與部分封裝場景。這輪 AI 基建週期裡，它的重要性不是取代 ABF substrate，而是同業把產線轉向 ABF、降低 BT 接單意願後，BT 自己也開始出現供需改善與漲價空間。〔S1〕
觀察重點
- 同業是否持續把 BT 產能轉往 ABF
- memory demand 是否支撐 BT price hikes
- 景碩、南電的 BT utilization 與 gross margin 是否從歷史區間上移
- BT 漲價是否只是短期供需修復，還是能延伸成 2027 EPS 上修
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引用索引
- S1: [MM document:4649 chunk:61706 title:260630_citi_ABF-BT]