定義
ODM（Original Design Manufacturer）通常指代工廠商參與產品設計、工程開發與製造；OEM（Original Equipment Manufacturer）在市場語境裡常被混用成代工 / 製造商，但嚴格來說可偏向依品牌客戶規格製造。
在 AI server 投資語境裡，與其糾結 ODM/OEM 名稱，不如拆成四層：
- board / subsystem；
- server system；
- rack-level integration；
- data center / site-level integration。
毛利與估值差異通常來自負責層級、客戶議價、關鍵料件是否 consignment、power / cooling / networking content 是否增加，以及工程 / 保固風險如何分攤。